Инвестиционный анализ — Ответы на тест Синергия (lms.synergy.ru)

Готовое решение, ответы, пример выполнения

1.В соответствии с принципами технического анализа цена ценной бумаги определяется …
по итогам оценки, проведенной в соответствии с моделью САРМ
макроэкономической ситуацией в стране, ситуацией в отрасли и финансовым положением компании – все эти факторы должны быть учтены при построении различных графиков
множеством факторов, которые необходимо учитывать при построении различных графиков
спросом и предложением на нее

2. Линии возможных портфелей (PPL), введенные Трейнором, использовать для ранжирования портфелей …
можно
можно только в тех случаях, когда коэффициенты i не принимают высоких значений
можно, но только для сравнения оцениваемых портфелей с рыночным и выяснения вопроса — лучше или хуже рыночного портфеля оцениваемый портфель
нельзя, поскольку мера Трейнора учитывает только систематический риск и ранжирование портфелей по этим основаниям некорректно

3. Если установлено, что для инвестора А уравнение рынка капиталов имеет вид: E(ri)=0.05+1.5*σi , а для другого инвестора В в это же время уравнение CML имеет вид: E(ri)=0.05+0.8*σi , то …
если инвесторы используют безрисковоессуживание – то инвестор А имеет большую склонность к риску, если безрисковый заем – то инвестор В
инвестор А имеет большую склонность к риску, т.к. для него рыночная цена риска составляет 1,5
подобной ситуации не может быть, т.к. для обоих инвесторов уравнение CML должно быть одно и то же
инвестор В имеет большую склонность к риску, т.к. у него рыночная цена риска меньше

4. .Пусть имеются две акции (изменения их цен указаны в таблице) — тогда, если инвестор воспользуется арбитражными возможностями, он
1 2 3 4
А 20.000 21.800 22.890 Г 24.493
В 10.000 11.100 12.099 12.946

ничего не сможет сделать, так как возможностей для арбитража чет
должен коротко продать акцию А и купить акцию 3
должен коротко продать акцию В и купить акцию А
должен продать акцию А и купить акцию Б
должен продать акцию 3 и купить акцию А

5. Если при формировании композиционных портфелей на основе рыночного портфеля установлено, что увеличение риска композиционного портфеля на 1 % вызывает рост доходности композиционного портфеля на 1,5 %, ожидаемая доходность рыночного портфеля E(rМ) = 0,15, а стандартное отклонение σМ = 0,08, и если для инвестора приемлемый уровень риска композиционного портфеля составляет σпортф. = 0,05, то от такого портфеля можно ожидать доходность …
0,035
0,04
0,058
0,075
6. Если и мера Трейнора, и мера Дженсена для оценки риска портфеля используют коэффициент βi, значит полагать, что в этих мерах одинаково учитывается риск портфеля, …
можно, так как в обеих мерах коэффициенты βi рассчитываются путем регрессии доходностей оцениваемой акции на рыночную доходность
нельзя, в этих мерах используются различные величины коэффициентов βi
нельзя, так как в этих мерах оценивается разный риск (в мере Трейнора – только систематический, а в мере Дженсена – суммарный)
можно, так как в обоих случаях оценивается систематический риск

7. Меру Дженсена можно вычислить двумя способами – как свободный член Ji регрессионного уравнения r(i,t)-r(f,t) = Ji + βI*[r(m,t)-r(f,t)] + ε(i,t) , и из уравнения Ji=(ṝ(i,t)-ṝ(f,t))-βi*(ṝ(m,t)-ṝ(f,t)) – и утверждать, что в обоих этих случаях для одного и того же портфеля величины Ji, полученные этими способами, будут одинаковыми …
нельзя, поскольку это определяется поведением случайной ошибки и при значительной величине ее дисперсии данные величины могут отличаться
можно, но только если при составлении регрессионного уравнения дисперсия случайной ошибки стремится к нулю
можно, но только в тех случаях, когда коэффициент βi >0
можно

8. Если инвестор решил оценить ожидаемую доходность акции фирмы А на основании данных о доходностях этой акции за последние 12 лет, то вероятность доходности, наблюдавшейся 6 лет тому назад, равна …
1,0
1/12
1/6
1/2

9. Если инвестор формирует композиционные портфели на основе эффективного портфеля А, для которого вычислена значения E(rА) = 0,16 и σA=0,08,– то тогда ситуация, при которой доходность безрискового средства rf=0,2, то есть превзойдет E(rА), …
может сложиться
сложиться не может
может сложиться, но только в случае если портфель А хорошо диверсифицирован
может сложиться, но только в случае если холдинговый период превышает 1 год
может сложиться

10. В модели APT рынок ценных бумаг должен быть …
совершенно конкурентным
совершенно конкурентным, т.к. только в этом случае все инвесторы будут иметь гомогенные ожидания
эффективным, в т.ч. за счет большого количества сделок, которые на нем совершаются
эффективным и может соответствовать совершенной или монополистической конкуренции

11. В модели М. Гордона темпы прироста дивидендов g …
одинаковы
меняются непрерывно
не рассматриваются
различны для обыкновенных и привилегированных акций
12. Если для акции А значение коэффициента βа = -1,7, это означает, что …
в изменениях доходностей акций портфеля и доходностей рыночного портфеля превалируют обратные тенденции, причем доходности акции А более рисковые, чем рынок в целом
в изменениях доходности акций портфеля превалируют обратные тенденции
в изменениях доходностей акций портфеля и доходностей рыночного портфеля превалируют обратные тенденции, причем доходности акции А менее рисковые, чем рынок в целом
риск акции А отличается от риска рыночного портфеля на 0,7 единиц

13. Если при графическом отображении меры Дженсена линии, соответствующие возможным портфелям, проходят параллельно друг другу, случай, когда для оцениваемых портфелей эти линии пересекутся, …
теоретически невозможен
может наблюдаться, если систематический риск одного портфеля превысит такой же риск другого портфеля
теоретически возможен, это может теоретически произойти при высоких значениях коэффициент βi
теоретически возможен, если у оцениваемых портфелей коэффициенты βi имеют разные знаки

14. .Ситуация, когда балансовая стоимость акции будет превышать ее экономическую стоимость, …
возможна, если фирма проведет дробление акций
возможна только при банкротстве эмитента
возможна
невозможна
возможна, если фирма проведет консолидацию акций

15. Если инвестор для оценки результатов деятельности инвестиционного фонда вычислил денежно взвешенную rдв и взвешенную по времени rв доходности и сравнил их с опубликованными данными о доходности рыночного портфеля rm – то ситуация, когда при сравнении эти величин rдв окажется больше rm, а rвв меньше rm …
может сложиться, но только в тех случаях, когда rвв вычислена как геометрическая, а rдв – как арифметическая годовые доходности
сложиться не может, это теоретически невозможно
может сложиться
сложиться не может, поскольку всегда rдв больше rm, а rвв меньше rm

16. Ситуация, когда балансовая стоимость акции будет превышать ее экономическую стоимость, …
возможна, если фирма проведет дробление акций
возможна только при банкротстве эмитента
возможна
невозможна
возможна, если фирма проведет консолидацию акций

17. При оценке стоимости акции фирмы «Вега» с использованием фундаментального анализа проводить исследование экономической ситуации в отрасли, где занята фирма «Вега», …
нужно только в том случае, если фирма «Вега» действует в условиях олигополии
не нужно, такое исследование не обеспечивает аналитика необходимой информацией
нужно нужно только для привилегированных акций, но не для обыкновенных

18. Если известно, что «портфельная бета» оценивается как взвешенная величина коэффициентов «бета» каждой акции портфеля, где весом служит доля начальной суммы, идущая на приобретение конкретной акции портфеля βпортф=∑Wi*βi , и в мере Трейнора используется величина βпортф. – то эти величины …
совпадают, когда шаг расчета для вычисления обоих величин одинаков
совпадают, речь идет об одной и той же величине
не совпадают, принцип вычисления βпортф иной
отличаются, и если инвестор прибегает к коротким продажам, то есть вес какой-либо акции принимает отрицательный вес

19. Инвестор для формирования композиционных портфелей использует эффективный портфель, содержащий 40 акций, а также может использовать как приобретение безрисковых ценных бумаг, так и заем по ставке rf. Известно, что ГЭП в обоих этих случаях становится прямой линией. Утверждать, что для данных композиционных портфелей ГЭП в случае безрискового суживания и ГЭП для безрискового займа будут лежать на одной прямой линии …
нельзя, эти две ГЭП будут представлять собой ломаную линию
можно
можно, но только в том случае, если эти 2 ставки одинаковые
нельзя, поскольку портфель из 40 акций не может считаться рыночным

20. Модель с «нулевой бетой» появляется в случае если …
рыночный портфель не имеет риска
ставки для безрисковогоссуживания и для безрискового займа различны
безрисковое средство отсутствует на рынке
«портфельная бета» композиционного портфеля равна нулю

21. Случай, когда для какой-либо фирмы коэффициент абсолютной ликвидности превысит значение коэффициента промежуточной ликвидности, …
теоретически может произойти, когда величина дебиторской задолженности начинает превосходить кредиторскую задолженность
теоретически возможен у фирм со значительной величиной амортизационных отчислений
невозможен теоретически
теоретически может произойти при резком снижении дебиторской задолженности

22. Ситуация, когда рыночная стоимость акции окажется ниже ее экономической стоимости,…
может встретиться только в том случае, если эмитент регулярно выплачивает дивиденды
может встретиться, и в этом случае акция является переоцененной
встретиться не может, этого не может произойти теоретически
может встретиться, и в этом случае акция оказывается недооцененной

23. Если инвестор формирует композиционные портфели на основе эффективного портфеля А, для которого вычислена значения Е(гА) = 0,16 и оа=0,08, известно, что доходность безрискового средства rf = 0,08, и если на безрисковое средство направлена сумма, соответствующая весу Wf = 0,3, то ожидаемая доходность композиционного портфеля С, содержащего портфель А и безрисковое средство, составит …
0,144
0,136
0,196
0,082

24. Экономическая стоимость акции определяется как приведенная стоимость PV будущего потока дивидендов и цены продажи, и в этом случае брать доходность r облигации с аналогичным холдинговым периодом и уровнем риска в качестве ставки дисконта …
можно, но только если облигация бескупонная
можно, но только если облигация купонная
нельзя, так как это два отличающихся инвестиционных средства
можно

25. Фундаментальный аналитик оценивает цену акции с использованием метода …
срока окупаемости
приведенной стоимости
линейной регрессии
наименьших квадратов

26. .Пусть уравнение рынка капиталов в модели САРМ записывается в виде: Если по акциям компании «Вега», опубликованы следующие данные: коэффициент бета=0,825 и ожидаемая доходность 16%, то …
приобретать данную акцию имеет смысл
приобретать данную акцию не имеет смысла
не имеет
нужно искать другую информацию, поскольку на основании этих данных нельзя сделать окончательного вывода

27. Если ковариация σ(i,m) может служить приемлемой мерой риска отдельной ценной бумаги или не диверсифицированного портфеля, то в данном случае имеется в виду … риск
диверсифицируемый
систематический
несистематический
суммарный

28. Если в регрессионном уравнении арбитражной модели присутствует случайная ошибка εi, ожидаемая величина которой E(εi) = 0, то … это может означать, что и дисперсия ошибки также равна 0 только в том случае, если распределение случайных ошибок носит нормальный (гауссовский) характер
это не означает, что и дисперсия ошибки также равна 0
это означает, что и дисперсия ошибки также равна 0
для такой случайной ошибки понятие ее дисперсии не вводится

29. Для анализа стоимости акции поводить оценку ставки капитализации k …
смысла не имеет, в методах фундаментального анализа вообще не используется данная величина
имеет смысл, только если фирма является «нормальной»
имеет смысл, такая оценка необходима
необходимо для растущих фирм

30. Наиболее надежным ориентиром для принятия инвестиционного решения может служить …
экономическая стоимость
ликвидационная стоимость
эмиссионная стоимость
балансовая стоимость акции

31. К методам, основанным на анализе графиков движения цен акций, относят …
скользящие средние
индекс относительной устойчивости
дивергенцию
момент

32. Если для оценки инвестиционной деятельности применена мера Трейнора, то утверждать, что таким образом инвестор учел риск инвестирования в акции портфеля, …
можно, но так можно оценить только несистематическую составляющую риска
нельзя, уровень риска акций портфеля оценивают только с использованием стандартного отклонения σ
можно, но мерой Трейнора оценивают только систематический риск акций портфеля
нельзя, поскольку при этом используется портфельная бета, а она не дает представления об уровне риска инвестирования в акции портфеля
нельзя, поскольку при этом используется портфельная бета, а она не дает представления об уровне риска инвестирования в акции портфеля
Если и мера Трейнора, и мера Дженсена для оценки риска портфеля используют коэффициент βi, значит полагать, что в этих мерах одинаково учитывается риск портфеля,
o можно, так как в обеих мерах коэффициенты βi рассчитываются путем регрессии

33. Если инвестор для оценки результатов деятельности инвестиционного фонда вычислил денежно взвешенную rдв и взвешенную по времени rвв доходности и сравнил их с опубликованными данными о доходности рыночного портфеля rm – то ситуация, когда при сравнении эти величин rдв окажется больше rm, а rвв меньше rm …
сложиться не может, поскольку всегда rдв больше rm, а rвв меньше rm
может сложиться
сложиться не может, это теоретически невозможно
может сложиться, но только в тех случаях, когда rвв вычислена как геометрическая, а rдв – как арифметическая годовые доходности

34. Если ковариация σ(i,m) может служить приемлемой мерой риска отдельной ценной бумаги или не диверсифицированного портфеля, то в данном случае имеется в виду … риск
несистематический
систематический
диверсифицируемый
суммарный

35. Случай, когда при сравнении оцениваемого портфеля с рыночным портфелем использование меры Трейнора покажет, что оцениваемый портфель хуже рыночного, а мера Шарпа – лучше рыночного, …
невозможен теоретически, так как мера Шарпа учитывает суммарный риск и более «жестко» оценивает портфели
может произойти только в случае абсолютной отрицательной корреляции доходностей рыночного и оцениваемого портфеля
может произойти только в случае абсолютной положительной корреляции доходностей рыночного и оцениваемого портфеля
может произойти, теоретически такая ситуация возможна